高盛指出油价范围在“75至90”之间，预计第三季度市场将出现大幅缺口。虽然上周非农数据大幅下挫，导致降息预期上升，加上OPEC+关键成员国逐步退出自愿减产计划，但是本周油价表现抗压，昨晚扭转了连续三周下跌的趋势，WTI原油上涨超过3%，布伦特原油重返80美元关口！

发生了什么事情？

WTI价格上涨至每桶78美元以上

高盛在最新研究报告中指出，随着夏季自驾游旺季即将到来，燃料需求可能会急剧增加，导致原油供应出现“相当大”的缺口，在第三季度达到每天130万桶。因此，原油价格可能会在第三季度升至每桶86美元。高盛对今年全年的油价做出展望，他们指出，今年第一季度油价大幅上涨，但随着地缘政治风险溢价的消退，布伦特原油价格已跌至每桶80美元。基于这一点，他们坚持认为到2024年，油价会保持在75至90美元之间。75美元是本年度布伦特原油的价格下限，高盛报告显示，数据表明美国夏季自驾旅游季节开始良好，美国航空客流创下新高，7月航空燃料需求强劲，因此预计第三季度原油供应短缺可能达到130万桶高点。 油价出现下跌时，中美两国都会抓住机会增加战略石油储备。高盛表示，中国和美国通常在油价下跌时会增加对战略石油储备的需求。一般情况下，中国会在布油价格跌破每桶85美元时抓住机会进行大量购买。近来柴油的价位已下跌至低于亚洲天然气，可能有一部分运输卡车会从使用天然气转而选择柴油。美国能源部上周宣布，从9月到12月将招标600万桶原油用于补充战略石油储备，这进一步证实了油价下跌会刺激购买储备油的行为。根据高盛的分析显示，当WTI原油价格下跌10美元时，战略石油储备每月平均增加大约150万桶。金融需求的增加可能会促使油价回升，这有助于降低目前投机性持仓的水平。如果在六个月内，原油及其衍生产品的净管理资金持仓能够回到2022年的平均水平，金融需求将增加每日150万桶。

4、尽管有8个OPEC+关键成员国逐步退出“自愿减产”计划，但OPEC+已经就延长减产政策达成初步协议，约定将其执行至2025年，从而有效控制油价的大幅下滑。此外，价格的下跌将会影响石油供应，并对油价产生“反向作用”。据高盛表示，油价下跌10%，将导致美国原油供应减少约1%。近期油价下跌，导致美国石油钻井数量降至2022年1月以来的最低点。一线成员国退出“自愿减产”，库存堆积过多。高盛指出，若不考虑地缘政治冲击，今年布伦特原油每桶价格料将触及90美元。

鉴于OPEC已明确表示依赖数据，一旦市场开始收紧，将逐步退出“自愿减产”计划，这将利空油价：

虽然减产计划的实施进一步降低了价格战全面爆发的可能性，对油价趋于稳定的看法得到了支持，但目前这一价格区间的风险明显偏向下跌。原油库存的情况也不太匹配。高盛称，根据经济合作与发展组织（OECD）的数据显示商业原油库存超过了他们的预期。

风险提示和免责声明 市场存在风险，投资须谨慎。本文不能被视为个人投资建议，并且没有考虑到个别用户可能有的特殊投资目标、财务状况或需求。请考虑您的具体情况来评估本文中提出的任何意见、观点或结论的适用性。投资需自担风险。